緯創來自美國主要企業客戶的系統級AI伺服器訂單不斷增加，外資出具最新研究報告指出，緯創早在2024年底就啟動GB200系統組裝，並在今年2月將GB200機架級數量提高到2.5k個機架，又看到主要的美國企業客戶下更多訂單，因此重申「買進」緯創，並維持目標價158元不變。
外資表示，緯創的Blackwell系統級組裝有優勢，正如管理層透露，GB200系統組裝已在2024年底啟動，並在今年2月中將緯創的GB200機架級數量提高到2.5k個機架，又看到其主要的美國企業客戶下更多訂單。
外資指出，緯創這些訂單可能是用於星際之門（Stargate）、X社交媒體，隨著更多訂單的到來，現在將緯創CY25的數量進一步提高到約4k個機架，還將CY26機架級數量從2.8k提高到5k，因為除主要美國企業客戶外，緯創至少有3個系統級項目客戶。
外資認為，緯創機架級業務將在2025年第二季度實現更有意義的增長，雖然系統級業務已在2024年底開始出貨，但第二季應該是產生有意義貢獻的時候，因此在系統出貨量的推動，2025年第二季的AI伺服器營收將出現更顯著的季度增長。
針對即將推出的NVIDIA伺服器而言，外資認為，每塊主板的內容價值應該會繼續增加，尤其英偉達在GTC大會中提到Vera Rubin Ultra NVL576將需要約250萬個零部件，而GB200隻需要約60萬個組件，因此看好下一代GPU伺服器的複雜性和組件要求的增加，對緯創來說是一個利好。
（首圖來源：緯創）
