內存漲價一年來，價格已經嚴重扭曲，目前除了壟斷全球產能90%以上的三巨頭業績大漲之外，其他行業都要面臨著被內存抽血的挑戰。
這一輪內存漲價到底誇張到了什麼程度，瑞銀研究了美光的內存晶片成本與價格，包括HBM
及非HBM兩種，後者更多的是當前的DDR5、LPDDR5等通用內存為主。
先看內存的價格走勢，黑色線的是非HBM內存，去年8被月份之前售價還是很穩定的，1GB價格在2.6到2.9美元之前，大家都知道是9月份之後開始大漲價，今年漲價尤其明顯，2月份售價就達到了6.5美元，8月份翻倍到了13.34美元。
好消息是進下來的幾個季度中內存漲價速度就沒那麼快了，增長曲線會平穩一些，到2027年底非HBM內存1GB的價格會達到18.39美元。
HBM內存的價格有所不同，從去年到現在的8月份幾乎都沒什麼增長，這應該是HBM內存合約的問題，因為現在出貨的HBM都是提前就鎖定了，這也是為什麼此前SK海力士財報中就提到HBM內存利潤反而不如DDR5這種通用內存的原因。
今年底HBM內存新一批的價格也會加速上漲，到明年底1GB HBM內存的價格會達到29.61美元。
至於成本端，非HBM內存1GB成本去年初是1.57美元，今年2月份降低到1.3美元，預計之後還會穩步下滑，明年底正式低於1美元，只要0.96美元。
HBM內存的成本有所不同，反而是下下滑再上漲一些，在5美元上下徘徊，2027年底會達到6.51美元1GB。
如果把價格vs成本對照一下，明年底的時候非HBM內存1GB成本0.96美元，售價卻達到了18.39美元，將近20倍的差距，這也是為什麼之前各大投行預測三巨頭的內存毛利率能達到90-95%的原因。
對比之下，HBM內存的利潤反而顯得良心多了，明年底成本6.51美元，售價29.61美元，不到5倍的差距。
有了這個數據，回頭看看三大巨頭的說法就顯得很可笑了——他們都在宣傳AI需求導致了現在的內存缺貨漲價，但AI真正需求的HBM內存反而漲不上去價，三巨頭反手就把非HBM內存的價格猛拉幾倍，盈利的大頭還是DDR、LPDDR這種通用內存，讓PC、手機行業買單。
